坚定做空股指、橡胶、沪铜

备受关注的中国共产党十八届三中全会周二闭幕，会议通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，全面深化改革的总目标是完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化，会议对中国经济的长远发展影响较大。短期而言，10月份社会融资总量仅新增8564亿元，环比下降5485亿元。10月份银行信贷新增5061亿元，环比下降2809亿元，由于前三季度信贷投放节奏偏快，四季度明显受到年底信贷额度相对紧张的影响。10月份委托贷款，特别是信托贷款下降明显，显示政府继续挤压非标融资。周二央行仅仅开展90亿元的逆回购以及农发债、国开债的发行也加剧了市场流动性的紧张。我们注意到，本周10年期国债收益率一度上升至4.41％，接近2008年时的水平，国债期货继续大幅下跌至91.6元的水平。从以上分析，宏观形势对商品期价仍维持偏空的格局。虽然今年公布的甘蔗收购价格折算的蔗糖生产成本高达5000元/吨，我仍将白糖1401合约平仓了结，同时，继续坚定地持有股指、橡胶、沪铜的空头头寸。