脚手架社会库存续降后期仍有反弹的可能

7月脚手架社会库存下降幅度较大，特别是建筑脚手架降幅明显，呈现淡季不淡的特征，进一步表明终端需求确有好转，特别是房地产行业好于预期，而基础设施也维持在较高水平。我们认为这一态势为阶段性的可能较大，而库存风险整体较小。

2013年内， QE退出预期明确，国内金融去杠杆，实体经济去产能。流动性收缩对脚手架企业的资金链有较大影响，但尚属可控。季节性需求或可期待，房地产需求稳定，基建投资增速恐难维持，制造业底部回升。如果流动性平缓收缩，脚手架价格在下半年的季节性需求旺季，将有一定上升空间。政策面上，新城镇化规划，化解过剩产能方案等各项政策措施密集出台。以治理大气污染为先的环保政策逐渐强化。期待季节性的需求旺季能够与政策层面的预期叠加利好市场。